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经济学(宏观)(英文版·第5版)


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[美]R.格伦·哈伯德(R. Glenn Hubbard), 安东尼 P.奥布赖恩(Anthony P.O' Brien) 著
978-7-111-54776-1
59.00
443
2016年09月05日

经济类教材 > 经济学 > 西方经济学
Pearson Education
396
英文
16
Macroeconomics,5th Edition
教材
21世纪经典原版经济管理教材文库







为什么国内近年来有GDP增长与幸福指数不同步的说法?因为GDP增长并未包括闲暇的价值,也未包括环境污染、食品安全等社会问题。本书就解答了这类宏观经济学问题。本书紧紧把握时代脉搏,立足于现实的商业世界和经济政策,引导学生的兴趣,培养学生的经济学直觉和理解力。全书以非常清晰的主题结构,从宏观经济基础与长期经济增长、短期经济波动、货币政策和财政政策,以及国际经济等方面阐述了经济学的原理。第5版更加强调经济学原理在当前经济事件中的应用,特别是针对始于2007年的金融危机,作者浓墨重笔,从危机起源、宏观经济政策、政策效果等多方面及多角度予以阐述。
哈伯德和奥布赖恩合著的《经济学》,以贴近实际的方式和全球化的视野带你进入经济学的世界。哈伯德多年在商学院任教,熟知案例教学法,能更直接地感受到经济全球化。本书每章开篇从一个案例开始,讲解经济学的基本原理;所提供的实例,广泛取材于当今世界各国的经济现实。这的确是一本有趣和有用的经济学入门教科书。
      —— 钱颖一 清华大学经济管理学院院长、美国加州大学伯克利分校经济系教授

格伦·哈伯德是明星学者和经济学理论实践者,安东尼 P. 奥布赖恩是明星教师,他们两人合作写了一本明星教科书。这本书从实例出发,深入浅出地介绍了经济学的基本理论,并演示了这些理论用于分析实际问题的巨大效力。这是一本不可多得的以企业视角为特点的优秀启蒙经济学教科书。
       —— 白重恩 清华大学经济管理学院经济系系主任、弗里曼讲席教授

哈伯德教授和奥布赖恩教授合著的《经济学》,通过紧扣时代脉搏的经济社会现象和实际案例阐述经济学原理,利于增强学习的兴趣、培养经济学直觉以及对周围经济世界的理解。这种案例教学式的做法,成就了这本让第一次学习经济学的人就易于接受并乐于阅读的经济学教科书。
                      —— 舒元 中山大学岭南学院院长、教授

在经济学科愈来愈偏向形式化的演化进程中,人们欣喜地看到,仍然有一些经济学家保持着一份清醒的思维,没有忘记经济学本质上是一门负有经世济民责任的社会科学,同时努力地将对经济学这一学科的本质认识融入教科书,明白无误地在课堂上教给学生。格伦·哈伯德教授和安东尼 P. 奥布赖恩教授所撰写的这部“情境式学习”的经济学教科书,对经济学的经世济民的学科本质做出了精彩的阐述!
                   —— 史晋川 浙江大学经济学院教授

经济学是一门将我们身边日益丰富多彩的经济现象用严谨的逻辑框架和先进的数据处理技术进行分析的社会科学。本教材以尽可能简练的经济理论模型为基础,使用大量的案例展开分析,在理论性和实践性的结合上十分有效。经济学分析经常需要在静态视角和动态视角之间进行转换,书中动态AD-AS模型的推导比较好地处理了这种转换,具有自己鲜明的特色。
           —— 袁志刚  复旦大学经济学院院长、教授
我们在这个新版本中采用的方法和10多年前出版第1版时一样:为学生和教师提供一本完整地涵盖经济学各领域,同时包括许多现实世界例子的教材。我们的目标是用现实中的案例来教授经济学。自从本书第1版出版以来,我们收到了来自使用本教材的学生和教师们积极的回应,他们提出的建议帮助这本书进一步成为经济学教材畅销书。世界经济形势每天都在发生变化,我们在新版教材中对现实案例进行了更新。
第5版的新内容
尽管我们将知识应用放在教学的首要位置这一基本方针保持不变,但这个新版本已经被彻底地修改过了。
1. 各章节变动一览
第8章,“GDP:总产出和总收入的度量”,包括了一个对2013年修订的GDP计算方法的新讨论。新版本增加了一个新的“建立联系:将Lady Gaga的更多创作成本加入GDP”。这个新内容说明了美国经济分析局对研发花费采取的新处理方法,这个新处理方法将艺术作品创作时期的花费纳入研发。
第11章,“长期经济增长:源泉和政策”,包括了一个新的小节“美国是否正在走向另一轮生产力增长放缓”,其中有几位经济学家对美国未来的经济增长做出了悲观的预测。这个新的小节能帮助学生理解这个重要的讨论。
第13章,“总需求和总供给分析”,在章节末尾附录关于宏观经济学各学派思想的介绍中加入了对奥地利学派的介绍。
第14章,“货币、银行和联邦储备系统”,包括了一个关于公开市场操作的修订过的讨论。作为对一些教师要求的回应,我们现在使用T型账户来说明公开市场操作。
第15章,“货币政策”,包括了一个关于“美联储预测”的新小节。美国经济从2007~2009年衰退中恢复的速度令人失望,这导致了更多的对宏观经济预测的兴趣。在这个新的小节以及这个新版本的其他地方,对与这个题目有关的内容我们都进行了扩展。
第16章,“财政政策”,关于2009年一揽子刺激政策的辩论有一个修订过的讨论,其中包括了一些新数据。
第19章,“国际金融体系”,就欧元的现状有一个修订过的讨论,其中包括一个新的“建立联系:为什么冰岛能从金融危机中迅速复苏”。
2. 对各章节的其他改动
相对于上一版,新版本的开篇案例中所有的公司案例要么是被新的公司案例替代了,要么是用最新的公司信息进行了更新。
图表已经进行了全面更新,使用了最新的数据。上个版本的许多章末问题都被替换或被更新了。我们在大多数章节中增加了一两个新问题,这些问题都包含了一幅图,要求学生对其进行分析。有一些章节增加了一种题为“实时数据练习”的新练习。最后,我们仔细地逐行检视了课文,使讨论变得更为紧凑,重写了含糊不清的观点,并且做出了许多其他改动。我们感谢许多教师和学生对之前版本提出的意见和改善建议。我们已经尽量将这些建议加入到这个新版本中。
3. 新的开篇案例、建立联系、解决问题和专家观点
这个新版本开篇案例中的商业案例都已经被更新或者有大幅修改。开篇案例中介绍的案例或者问题在“建立联系”或者“解决问题”中会再次涉及。下面是这个版本的一些新特点。
第8章“GDP:总产出和总收入的度量”的开篇案例是福特汽车公司如何受到经济周期影响的最新报道,另外还有一个新的“建立联系”专题,讨论了在2013年美国经济分析局对GDP计算方法做出的变更。
第9章“失业和通货膨胀”的开篇案例是对卡特彼勒公司在2013年大幅裁员的讨论。第2章还包括一个新的“建立联系”专题,讨论了如何将失业工人进行分类。一个新的“解决问题”探索了如何计算卡特彼勒公司的实际工资变动。
第10章“经济增长、金融系统和经济周期”的开篇案例是家用电器制造商惠而浦公司如何受到经济周期的影响。本章包括一个关于经济周期对惠而浦公司影响的小节。本章还包含一个新的“建立联系”专题,讨论了印度的增长率问题。
第11章“长期经济增长:源泉和政策”的开篇案例中讨论了通用汽车公司在中国的销售增长和通用汽车公司计划在中国增加产能的计划。本章包括一个新的小节,讨论了一些经济学家对经济增长做出的悲观预测。
第12章“短期的总支出和总产出”在更新的开篇案例中讨论了电脑的需求变动是如何影响英特尔公司的。本章包括一个新的“建立联系”专题,是关于英特尔公司转向知觉计算市场的决定,另外还有一个新的“建立联系”专题,讨论了如何对iPhone的进口进行统计。
第13章“总需求和总供给分析”在更新了的开篇案例中包含了对联邦快递公司的讨论。本章包括一个新的“建立联系”专题,讨论了工资黏性的原因。本章还包括一个新的关于奥地利学派模型的讨论。
第14章“货币、银行和联邦储备系统”的新开篇案例中讨论了美元在津巴布韦的使用。本章包括一个新的“建立联系”专题,讨论了一种新的在线货币—比特币。关于公开市场操作的讨论现在开始采用T型账户。
第15章“货币政策”的新开篇案例是关于美联储的货币政策对经济的影响的讨论。本章包括一个新的小节,讨论了美联储的预测,并加入新的显示美国住房价格和租金变动情况的图表。
第16章“财政政策”在更新了的开篇案例中讨论了政府支出的增加是否增加了Tudor-Saliba建筑公司雇用的工人数。本章包括一幅新图,显示了2009年一揽子财政刺激政策对联邦收入和联邦支出的影响。
第17章“通货膨胀、失业和美联储政策”在新的开篇案例中集中讨论了货币政策对派克汉尼汾公司的影响。本章还包括一个新的“建立联系”专题,聚焦于量化宽松政策的讨论。
第18章“一个开放经济的宏观经济学”在更新了的开篇案例中讨论了为什么强势的美元损害了麦当劳的利润。本章还包括一个新的“建立联系”专题,讨论了强势的日元如何影响日本公司的利润。
第19章“国际金融体系”在新的开篇案例中讨论了大众汽车公司如何应对利率波动。本章还包括一个新的“建立联系”专题,讨论了冰岛何以能够从2007~2009年金融危机中迅速恢复。
基础:结合现实的学习和现代的内容编排
在开始学习宏观经济学时,学生们对理解经济事件及其发展都抱有强烈的兴趣。我们试图抓住这种兴趣,并发展学生对经济学的直觉和理解。我们呈现宏观经济学的方法是现代的,并且以现实的商业世界和经济政策为基础。我们相信这种呈现方式不会使分析变得困难。我们避免了最近流行的使用简化版本的中级模型的趋势,因为这些模型通常因加入更多细节而变得复杂,超过了学生理解基本宏观经济问题的需要。相反,我们采用的动态总需求–总供给模型更加实用,能够用来分析短期经济波动、货币政策和财政政策。我们同样避免了在教授初级宏观经济学时经常采用的“多个不同学派争鸣”的方法。我们强调了宏观经济学中大多数经济学家都有共识的许多领域。此外,我们使用现实商业世界和政策的场景来呈现宏观经济学,以发展学生的经济学直觉。下面是我们呈现宏观经济学所采用的方法中的一些亮点。
" 对宏观经济数据的广泛讨论。大多数学生至少都会关注一下财经新闻,并且知道中央政府部门发布的统计数据能够导致股票市场和债券市场的变动。掌握宏观经济统计数据的背景知识能够帮助澄清后继章节中遇到的一些政策问题。在第8章“GDP:总产出和总收入的度量”和第9章“失业和通货膨胀”中,我们帮助学生理解关键的宏观经济数据的使用方法及其潜在不足之处,但是不会深入这些统计量的构建细节。举例来说,我们讨论薪资调查和家庭调查之间的重要区别,以便理解劳动力市场的情况。我们将解释金融市场为什么对薪资调查新闻的反应更加强烈。我们讨论了就业–人口比例,它在许多教材中没有涉及,但是被许多经济学家认为是度量劳动力市场表现的一个关键指标。第15章“货币政策”讨论了为什么美联储更偏向于用个人消费支出价格指数而不是消费者价格指数来度量通货膨胀。
" 将长期宏观经济主题的内容安排在靠前的章节。我们把长期背景下的关键宏观经济学问题安排在第10章“经济增长、金融系统和经济周期”和第11章“长期经济增长:源泉和政策”中。第10章将经济周期放在以长期增长为基础的背景下,讨论了在经济周期的各阶段真正发生了什么。我们相信,如果学生想要具备解释经济事件所需要的对经济周期的理解,这个材料是重要的;这个材料在其他教材中往往只是简单介绍或者被完全忽略。我们知道许多教师更喜欢在他们的宏观经济学课上教授短期的内容,并强调宏观经济政策。因此我们相应地构建了第10章,这样对那些希望很快地进入短期分析的教师来说,第10章的内容已经足够了。第11章使用了一个简单的新古典增长模型来解释重要的增长问题。我们将模型应用到美国经济的生产力增长放缓以及许多发展中国家未能保持长期经济增长等主题中。随后我们用“为什么不是全世界的国家都富裕”这一问题来挑战学生。
" 一个动态的总需求-总供给模型。我们采用新的方法来教授总需求–总供给(AD-AS)模型。我们意识到在解释价格水平和实际GDP的变动时,我们并没有更好、更简化的方法了。但是我们也知道,教师们对于AD-AS模型的不满要多过初级宏观经济学中的其他内容。主要的问题在于,AD-AS模型是一个静态模型,但它试图捕捉实际GDP和价格水平的动态变动。我们的方法保持了AD-AS模型的基本思想,但是通过将动态引入模型,我们将其变得更加准确和有用。我们强调两个方面:第一,短期总供给曲线(向上倾斜)的位置移动主要取决于通货膨胀率的预期情况;第二,存在经济增长意味着长期总需求曲线(垂直)每年向右移动。这个“动态”的总需求–总供给模型能帮助学生对实际GDP与价格水平波动的原因和后果有更准确的理解。
" 对货币政策的详细介绍。考虑到货币政策在经济中所起的核心作用以及学生对财经新闻的兴趣,我们将整整两章—第15章“货币政策”和第17章“通货膨胀、失业和美联储政策”用于讨论这个主题。我们强调了涉及美联储的货币政策目标选择的内容,并且将泰勒规则的介绍包括在内。我们还加入了对美联储新政策,包括量化宽松政策的讨论内容。
" 对需求侧财政政策和供给侧财政政策的讨论。我们在第16章“财政政策”中对财政政策的讨论非常仔细地区分了自动稳定器和相机抉择的财政政策之间的区别。我们同样安排了很大的篇幅在财政政策的供给侧效应上。
" 关于凯恩斯主义的收入–支出方法的一个独立但彻底的讨论。凯恩斯主义的收入–支出方法(也叫45°线图,或凯恩斯交叉)在向学生介绍支出和生产之间的短期关系时是很有用的。但是许多教师更喜欢忽略这个内容。因此我们只在第12章“短期的总支出和总产出”中使用了45°线图。第15章“货币政策”和第16章“财政政策”中关于财政政策和货币政策的讨论相应地仅仅使用了总需求–总供给模型,这样教师就可以忽略第12章。
" 对国际宏观经济学主题的详细介绍。我们用了两章的篇幅来介绍国际宏观经济学的内容:第18章“一个开放经济的宏观经济学”和第19章“国际金融体系”。对国际贸易和金融系统有一个很好的了解对理解宏观经济至关重要,同时还能满足学生对他们身边的经济世界的好奇心。除去我们在这两章中的内容,我们还在其他的章节中加入了国际比较。这些比较包括第17章“通货膨胀、失业和美联储政策”中对劳动力市场的讨论和第14章“货币、银行和联邦储备系统”中对于中央银行的讨论。
" 灵活的章节安排。由于意识到教授宏观经济学有多种方法,我们将章节安排得尽量具有灵活性。举例来说,我们在第10章“经济增长、金融系统和经济周期”中讨论的长期经济增长能够让教师忽略第11章“长期经济增长:源泉和政策”中对这一问题的更彻底的讨论。我们对凯恩斯主义45°线的讨论仅限于第12章“短期的总支出和总产出”,这样一来,那些不希望使用这种方法的教师就可以直接转向第13章“总需求和总供给分析”中对总需求和总供给的分析。我们将两个章节用于讨论货币政策,其中的前章(第15章“货币政策”)是一个独立的讨论,所以教师可以安全地忽略第17章“通货膨胀、失业和美联储政策”中的内容。最后,教师们可以忽略所有关于国际宏观经济学内容的章节(第18章“一个开放经济的宏观经济学”和第19章“国际金融体系”),仅仅教授第18章,或者同时教授第18章和第19章。
本书特点
阅读本书的过程是一个基于现实世界的、强调动手实践的宏观经济学的学习过程。
1. 商业案例和新闻报道的专家视角
每一个开篇案例提供了一个现实世界背景以激发学生的兴趣并且帮助串联章节内容。每个案例描述了一个真实的公司面临的情况。这个公司被整合进了该章的描述、图表和教学专题之中。许多开篇案例记录了企业家在开发新产品并把产品引入市场中所起的作用。
举例来说,第13章讨论了联邦快递公司的弗雷德 "史密斯。
2. 生活中的经济学
在开篇案例中的真实商业案例之后,我们加入了一个名为“生活中的经济学”的专题,这个专题要求学生思考经济学如何影响他们的生活。这一专题能激发学生的兴趣,并且在他们正在学习的内容和他们的经验之间建立起联系。
在章末,我们使用章节中的概念来回答在章节开始提出的问题。
3. 解决问题
许多学生在处理应用类型的经济学问题时会遇到困难。我们通过在每章中包括两三个与每章的学习目标相联系的问题,来帮助学生克服这个障碍;我们的目标是让学生将注意力保持在每一章的中心思想上,并且通过将经济学问题层层分步解决,为他们提供一个解决经济学问题的模板。
4. 不要犯这样的错误
我们从多年的教学中了解到哪些概念学生是最难把握的。每一章都包含有“不要犯这样的错误”的专题,提醒学生在本章内容中最容易犯的错误。我们在每一章末尾的练习题部分用一道相关的问题进行理解程度的测试。
5. 建立联系
每章都包括了2~4个“建立联系”专题,这些专题提供的现实背景强化了对关键概念的理解,并帮助学生解读他们在报纸或者网络上读到的内容。大多数“建立联系”专题使用相关联的、有趣的并且能引发讨论的新闻故事,集中报道了商业和策略问题。新版本中1/3的专题是新的,大多数其他的专题都被更新了。其中几个讨论涉及医疗制度,这是一个亟待解决的政策问题。每一个“建立联系”专题在章末至少有一个相关联的习题,这让学生有机会测试他们对所讨论内容的理解程度。
6. 图表
图表是经济学原理课程不可或缺的一部分,也是许多学生理解的一个主要障碍。每一章章末的习题中都有要求学生画出、阅读并解读图表的练习。
7. 本章总结和问题:按照学习目标分组以帮助评估学习效果
所有的章末内容都是按照学习目标分组的。这种组织方法的目的是让教师更方便地按照学习目标布置习题,并帮助学生有效地复习他们认为困难的内容。如果学生在某一个特定学习目标的学习中遇到了困难,教师能很容易地识别出章末的哪些问题能帮助实现这个学习目标,并且可以将这些问题作为作业布置给学生,或是在课堂中进行讨论。学生的学习同样能够通过本章小结的内容和按照学习目标分组的习题得到加强。学习目标让他们能够集中注意力在每一章他们认为最具挑战的内容上。
同上一个版本一样,每章中的每一个“解决问题”“建立联系”“不要犯这样的错误”的专题都至少在章末配备有一个习题,以测试学生的理解。教师可以在课堂上讲授专题内容,并将相应的习题布置成作业。
8. 实时数据练习
大多数章节都以至少两个“实时数据练习”作为结束。这些练习能帮助学生熟悉主要的数据来源,学习如何找到数据,并且发展解读数据的能力。
出版说明
导  读
作者简介
前  言
术 语 表
第三部分 宏观经济基础与长期增长
第8章 GDP:总产出和总收入的度量 2
8.1 以国内生产总值度量总产出 5
8.2 GDP是否度量了我们希望它度量的对象 12
8.3 实际GDP和名义GDP的比较 15
8.4 度量总产出和总收入的其他指标 19
结论 21
第9章 失业和通货膨胀 28
9.1 失业率、劳动力参工率和就业人口比率的度量 30
9.2 失业的种类 39
9.3 对失业的解释 42
9.4 度量通货膨胀 44
9.5 使用价格指数来调整通货膨胀效应 48
9.6 实际利率和名义利率的比较 50
9.7 通货膨胀是否对经济施加了成本 51
结论 55
第10章 经济增长、金融系统和经济周期 64
10.1 长期经济增长 66
10.2 储蓄、投资和金融系统 74
10.3 经济周期 82
结论 91
第11章 长期经济增长:源泉和政策 98
11.1 历史上全世界的经济增长 100
11.2 是什么决定了经济增长速度 105
11.3 美国的经济增长 110
11.4 为什么不是全世界的国家都富裕 113
11.5 经济增长政策 122
结论 125
第四部分 短期经济波动
第12章 短期的总支出和总产出 134
12.1 总支出模型 136
12.2 经济中总支出水平的决定 139
12.3 绘制宏观经济均衡图 151
12.4 乘数效应 158
12.5 总需求曲线 165
结论 167
附录12A 宏观经济均衡的代数表达 174
第13章 总需求和总供给分析 176
13.1 总需求 178
13.2 总供给 185
13.3 长期和短期的宏观经济均衡 190
13.4 动态总需求–总供给模型 198
结论 203
附录13A 宏观经济思想的不同学派 211
第五部分 货币政策和财政政策
第14章 货币、银行和联邦储备系统 214
14.1 什么是货币,我们为什么需要货币 216
14.2 货币在今天的美国如何被度量 219
14.3 银行如何创造货币 223
14.4 联邦储备系统 231
14.5 货币数量论 237
结论 241
第15章 货币政策 248
15.1 什么是货币政策 250
15.2 货币市场和美联储的货币政策目标 252
15.3 货币政策和经济活动 257
15.4 动态总需求–总供给模型中的货币政策 265
15.5 对美联储货币政策目标制定的进一步考察 269
15.6 2007~2009年经济衰退期间美联储的政策 274
结论 279
第16章 财政政策 288
16.1 什么是财政政策 290
16.2 财政政策对实际GDP和价格水平的影响 294
16.3 动态总需求–总供给模型中的政政策 297
16.4 政府购买和税收乘数 298
16.5 使用财政政策来稳定经济的局限 303
16.6 赤字、盈余和联邦政府债务 310
16.7 财政政策的长期影响 316
结论 319
附录16A 对乘数更详细的考察 326
第17章 通货膨胀、失业和美联储政策 332
17.1 失业和通货膨胀之间短期均衡的发现 334
17.2 短期和长期菲利普斯曲线 339
17.3 通货膨胀率预期和货币政策 343
17.4 美联储从20世纪70年代至今的政策 346
结论 355
第六部分 国际经济学
第18章 一个开放经济的宏观经济学 362
18.1 国际收支平衡表:将美国和国际经济联系起来 364
18.2 外汇市场和汇率 369
18.3 国际部门与国民储蓄和投资 376
18.4 政府预算赤字对投资的影响 379
18.5 一个开放经济的货币政策和财政政策 382
结论 383
第19章 国际金融体系 390
19.1 各种汇率制度 392
19.2 当前的汇率制度 393
19.3 国际资本市场 405
结论 407
附录19A 金本位制和布雷顿森林体系 412




Contents
Foreword
About the Authors
Preface
Glossary
PArT 3: Macroeconomic Foundations and Long-Run Growth
Chapter 8: GDP: Measuring Total Production and Income 2
Ford Motor Company Rides the Business Cycle 3
8.1 Gross Domestic Product Measures Total Production 5
Measuring Total Production: Gross Domestic Product 5
Solved Problem 8.1: Calculating GDP 6
Production, Income, and the Circular-Flow Diagram 6
Components of GDP 8
Don’t Let This Happen to You: Remember What Economists Mean by Investment 9
An Equation for GDP and Some Actual Values 9
Making the Connection: Adding More of Lady Gaga to GDP 10
Measuring GDP Using the Value-Added Method 11
8.2 Does GDP Measure What We Want It to Measure? 12
Shortcomings in GDP as a Measure of Total Production 12
Making the Connection: Why Do Many Developing Countries Have Such Large Underground Economies? 13
Shortcomings of GDP as a Measure of Well-Being 13
Making the Connection: Did World War II Bring Prosperity? 14
8.3 Real GDP versus Nominal GDP 15
Calculating Real GDP 16
Solved Problem 8.3: Calculating Real GDP 16
Comparing Real GDP and Nominal GDP 17
The GDP Deflator 18
8.4 Other Measures of Total Production and Total Income 19
Gross National Product 19
National Income 19
Personal Income 19
Disposable Personal Income 20
The Division of Income 20Conclusion 21
Chapter 9: Unemployment and Inflation 28
Caterpillar Announces Plans to Lay Off Workers 29
9.1 Measuring the Unemployment Rate, the Labor Force Participation Rate, and the Employment–Population Ratio 30
The Household Survey 30
Solved Problem 9.1: What Happens if the BLS Includes the Military? 32
Problems with Measuring the Unemployment Rate 33
Trends in Labor Force Participation 34
Unemployment Rates for Different Groups 35
How Long Are People Typically Unemployed? 35
Making the Connection: How Unusual Was the Unemployment Situation Following the 2007–2009 Recession? 36
The Establishment Survey: Another Measure of Employment 37
Revisions in the Establishment Survey Employment Data: How Bad Was the 2007–2009 Recession? 38
Job Creation and Job Destruction over Time 39
9.2 Types of Unemployment 39
Frictional Unemployment and Job Search 40
Structural Unemployment 40
Cyclical Unemployment 41Full Employment 41
Making the Connection: How Should We Categorize Unemployment at Caterpillar? 41
9.3 Explaining Unemployment 42
Government Policies and the Unemployment Rate 42
Labor Unions 44Efficiency Wages 44
9.4 Measuring Inflation 44
The Consumer Price Index 45
Is the CPI Accurate? 46
Don’t Let This Happen to You: Don’t Miscalculate the Inflation Rate 47
The Producer Price Index 48
9.5 Using Price Indexes to Adjust for the Effects of Inflation 48
Solved Problem 9.5: Calculating Real Wages at Caterpillar 49
9.6 Nominal Interest Rates versus Real Interest Rates 50
9.7 Does Inflation Impose Costs on the Economy? 51
Inflation Affects the Distribution of Income 52
The Problem with Anticipated Inflation 52
The Problem with Unanticipated Inflation 53
Making the Connection: What’s So Bad about Falling Prices? 53
Conclusion 55Chapter 10: Economic Growth, the Financial System, and Business Cycles 64
Economic Growth and the Business Cycle at Whirlpool 65
10.1 Long-Run Economic Growth 66
Making the Connection: The Connection between Economic Prosperity and Health 68
Calculating Growth Rates and the Rule of 70 69
What Determines the Rate of Long-Run Growth? 70
Solved Problem 10.1: Explaining Economic Growth in Singapore 71
Making the Connection: Can India Sustain Its Rapid Growth? 72
Potential GDP 73
10.2 Saving, Investment, and the Financial System 74
An Overview of the Financial System 74
The Macroeconomics of Saving and Investment 76
The Market for Loanable Funds 77
Making the Connection: Ebenezer Scrooge: Accidental Promoter of Economic Growth? 78
Solved Problem 10.2: How Would a Consumption Tax Affect Saving, Investment, the Interest Rate, and Economic Growth? 81
10.3 The Business Cycle 82
Some Basic Business Cycle Definitions 82
How Do We Know When the Economy Is in a Recession? 83
Making the Connection: Can a Recession Be a Good Time for a Business to Expand? 84
What Happens during the Business Cycle? 85
Don’t Let This Happen to You: Don’t Confuse the Price Level and the Inflation Rate 88
Will the U.S. Economy Return to Stability? 90
Conclusion 91
Chapter 11: Long-Run Economic Growth: Sources and Policies 98
Can China Save General Motors? 99
11.1 Economic Growth over Time and around the World 100
Economic Growth from 1,000,000 b.c. to the Present 100
Making the Connection: Why Did the Industrial Revolution Begin in England? 101
Small Differences in Growth Rates Are Important 101
Why Do Growth Rates Matter? 102
Don’t Let This Happen to You: Don’t Confuse the Average Annual Percentage Change with the Total Percentage Change 103
“The Rich Get Richer and …” 103
Making the Connection: Is Income All That Matters? 104
11.2 What Determines How Fast Economies Grow? 105
The Per-Worker Production Function 105
Which Is More Important for Economic Growth: More Capital or Technological Change? 107
Technological Change: The Key to Sustaining Economic Growth 107
New Growth Theory 108
Joseph Schumpeter and Creative Destruction 109
11.3 Economic Growth in the United States 110
Economic Growth in the United States since 1950 111
What Caused the Productivity Slowdown of 1974–1995? 111
Is the United States Headed for Another Productivity Slowdown? 112
11.4 Why Isn’t the Whole World Rich? 113
Catch-Up: Sometimes but Not Always 113
Solved Problem 11.4: The Economic Growth Model’s Prediction of Catch-Up 116
Why Haven’t Most Western European Countries, Canada, and Japan Caught Up to the United States? 117
Why Don’t More Low-Income Countries Experience Rapid Growth? 118
Making the Connection: What Do Parking Tickets in New York City Tell Us about Poverty in the Developing World? 119
The Benefits of Globalization 121
11.5 Growth Policies 122
Enhancing Property Rights and the Rule of Law 122
Making the Connection: Will China’s Standard of Living Ever Exceed That of the United States? 122
Improving Health and Education 123
Policies That Promote Technological Change 124
Policies That Promote Saving and Investment 124
Is Economic Growth Good or Bad? 124
Conclusion 125
PArT 4: Short-Run Fluctuations
Chapter 12: Aggregate Expenditure and Output in the Short Run 134
Fluctuating Demand Helps—and Hurts—Intel and Other Firms 135
12.1 The Aggregate Expenditure Model 136
Aggregate Expenditure 136
The Difference between Planned Investment and Actual Investment 137
Macroeconomic Equilibrium 137
Adjustments to Macroeconomic Equilibrium 138
12.2 Determining the Level of Aggregate Expenditure in the Economy 139
Consumption 139
The Relationship between Consumption and National Income 142
Income, Consumption, and Saving 144
Solved Problem 12.2: Calculating the Marginal Propensity to Consume and the Marginal Propensity to Save 145
Planned Investment 146
Making the Connection: Intel Moves into Tablets and Perceptual Computing 147
Government Purchases 148
Net Exports 149
Making the Connection: The iPhone Is Made in China … or Is It? 151
12.3 Graphing Macroeconomic Equilibrium 151
Showing a Recession on the 45°-Line Diagram 154
The Important Role of Inventories 155
A Numerical Example of Macroeconomic Equilibrium 156
Don’t Let This Happen to You: Don’t Confuse Aggregate Expenditure with Consumption Spending 157
Solved Problem 12.3: Determining Macroeconomic Equilibrium 157
12.4 The Multiplier Effect 158
Making the Connection: The Multiplier in Reverse: The Great Depression of the 1930s 161
A Formula for the Multiplier 162
Summarizing the Multiplier Effect 163
Solved Problem 12.4: Using the Multiplier Formula 164
The Paradox of Thrift 165
12.5 The Aggregate Demand Curve 165Conclusion 167
Appendix: The Algebra of Macroeconomic Equilibrium 174
Chapter 13: Aggregate Demand and Aggregate Supply Analysis 176
The Fortunes of FedEx Follow the Business Cycle 177
13.1 Aggregate Demand 178
Why Is the Aggregate Demand Curve Downward Sloping? 179
Shifts of the Aggregate Demand Curve versus Movements along It 180
The Variables That Shift the Aggregate Demand Curve 180
Don’t Let This Happen to You: Understand Why the Aggregate Demand Curve Is Downward Sloping 181
Solved Problem 13.1: Movements along the Aggregate Demand Curve versus Shifts of the Aggregate Demand Curve 181
Making the Connection: Which Components of Aggregate Demand Changed the Most during the 2007–2009 Recession? 184
13.2 Aggregate Supply 185The Long-Run Aggregate Supply Curve 185
The Short-Run Aggregate Supply Curve 186
Making the Connection: How Sticky Are Wages? 187
Shifts of the Short-Run Aggregate Supply Curve versus Movements along It 189
Variables That Shift the Short-Run Aggregate Supply Curve 189
13.3 Macroeconomic Equilibrium in the Long Run and the Short Run 190
Recessions, Expansions, and Supply Shocks 192
Making the Connection: Does It Matter What Causes a Decline in Aggregate Demand? 193
Making the Connection: How Long Does It Take to Return to Potential GDP? Economic Forecasts Following the Recession of 2007–2009 196
13.4 A Dynamic Aggregate Demand and Aggregate Supply Model 198
What Is the Usual Cause of Inflation? 199
The Recession of 2007–2009 199
Solved Problem 13.4: Showing the Oil Shock of 1974–1975 on a Dynamic Aggregate Demand and Aggregate Supply Graph 202
Conclusion 203
Appendix: Macroeconomic Schools of Thought 211
The Monetarist Model 211
The New Classical Model 212
The Real Business Cycle Model 212
The Austrian Model 212
PArT 5: Monetary and Fiscal Policy
Chapter 14: Money, Banks, and the Federal Reserve System 214
Washing Dollar Bills to Save the Economy of Zimbabwe 215
14.1 What Is Money, and Why Do We Need It? 216
Barter and the Invention of Money 216
The Functions of Money 217
What Can Serve as Money? 218
Making the Connection: Apple Didn’t Want My Cash! 219
14.2 How Is Money Measured in the United States Today? 219
M1: A Narrow Definition of the Money Supply 220
M2: A Broad Definition of Money 221
Don’t Let This Happen to You: Don’t Confuse Money with Income or Wealth 221
Solved Problem 14.2: The Definitions of M1 and M2 222
What about Credit Cards and Debit Cards?
Making the Connection: Are Bitcoins Money?
14.3 How Do Banks Create Money? 223
Bank Balance Sheets 224
Using T-Accounts to Show How a Bank Can Create Money 224
The Simple Deposit Multiplier 227
Don’t Let This Happen to You: Don’t Confuse Assets and Liabilities 228
Solved Problem 14.3: Showing How Banks Create Money 228
The Simple Deposit Multiplier versus the Real-World Deposit Multiplier 230
14.4 The Federal Reserve System 231
The Establishment of the Federal Reserve System 231
How the Federal Reserve Manages the Money Supply 233
The “Shadow Banking System” and the Financial Crisis of 2007–2009 235
14.5 The Quantity Theory of Money 237
Connecting Money and Prices: The Quantity Equation 237
The Quantity Theory Explanation of Inflation 238
How Accurate Are Forecasts of Inflation Based on the Quantity Theory? 238
High Rates of Inflation 239
Making the Connection: The German Hyperinflation of the Early 1920s 240
Conclusion 241
Chapter 15: Monetary Policy 248
Why Do Businesses Care What the Federal Reserve Does? 249
15.1 What Is Monetary Policy? 250
The Goals of Monetary Policy 250
15.2 The Money Market and the Fed’s Choice of Monetary Policy Targets 252
Monetary Policy Targets 252
The Demand for Money 252
Shifts in the Money Demand Curve 253
How the Fed Manages the Money Supply: A Quick Review 253
Equilibrium in the Money Market 254
A Tale of Two Interest Rates 255
Choosing a Monetary Policy Target 256
The Importance of the Federal Funds Rate 256
15.3 Monetary Policy and Economic Activity 257
How Interest Rates Affect Aggregate Demand 258
The Effects of Monetary Policy on Real GDP and the Price Level 258
Making the Connection: Too Low for Zero: The Fed Tries Quantitative Easing and Operation Twist 260
Can the Fed Eliminate Recessions? 261
Fed Forecasts 262
Making the Connection: Trying to Hit a Moving Target: Making Policy with “Real-Time Data” 263
A Summary of How Monetary Policy Works 264
Don’t Let This Happen to You: Remember That with Monetary Policy, It’s the Interest Rates—Not the Money—That Counts 265
15.4 Monetary Policy in the Dynamic Aggregate Demand and Aggregate Supply Model 265
The Effects of Monetary Policy on Real GDP and the Price Level: A More Complete Account 265
Using Monetary Policy to Fight Inflation 267
Solved Problem 15.4: The Effects of Monetary Policy 268
15.5 A Closer Look at the Fed’s Setting of Monetary Policy Targets 269
Should the Fed Target the Money Supply? 269
Why Doesn’t the Fed Target Both the Money Supply and the Interest Rate? 270
The Taylor Rule 271
Inflation Targeting 272
Making the Connection: How Does the Fed Measure Inflation? 272
15.6 Fed Policies during the 2007–2009 Recession 274
The Inflation and Deflation of the Housing Market Bubble 274
The Changing Mortgage Market 276
The Role of Investment Banks 276
Making the Connection: The Wonderful World of Leverage 277
The Fed and the Treasury Department Respond 278
Conclusion 279
Chapter 16: Fiscal Policy 288
Does Government Spending Create Jobs? 289
16.1 What Is Fiscal Policy? 290
What Fiscal Policy Is and What It Isn’t 290
Automatic Stabilizers versus Discretionary Fiscal Policy 290
An Overview of Government Spending and Taxes 291
Making the Connection: Is Spending on Social Security and Medicare a Fiscal Time Bomb? 293
16.2 The Effects of Fiscal Policy on Real GDP and the Price Level 294
Expansionary and Contractionary Fiscal Policy 295
Don’t Let This Happen to You: Don’t Confuse Fiscal Policy and Monetary Policy 296
A Summary of How Fiscal Policy Affects Aggregate Demand 296
16.3 Fiscal Policy in the Dynamic Aggregate Demand and Aggregate Supply Model 297
16.4 The Government Purchases and Tax Multipliers 298
The Effect of Changes in the Tax Rate 301
Taking into Account the Effects of Aggregate Supply 301
The Multipliers Work in Both Directions 302
Solved Problem 16.4: Fiscal Policy Multipliers 302
16.5 The Limits of Using Fiscal Policy to Stabilize the Economy 303
Does Government Spending Reduce Private Spending? 304
Crowding Out in the Short Run 304
Crowding Out in the Long Run 305
Fiscal Policy in Action: Did the Stimulus Package of 2009 Succeed? 306
Making the Connection: Why Was the Recession of 2007–2009 So Severe? 309
16.6 Deficits, Surpluses, and Federal Government Debt 310
How the Federal Budget Can Serve as an Automatic Stabilizer 312
Making the Connection: Did Fiscal Policy Fail during the Great Depression? 313
Solved Problem 16.6: The Effect of Economic Fluctuations on the Budget Deficit 314
Should the Federal Budget Always Be Balanced? 314
The Federal Government Debt 315
Is Government Debt a Problem? 316
16.7 The Effects of Fiscal Policy in the Long Run 316
The Long-Run Effects of Tax Policy 316Tax Simplification 317
The Economic Effect of Tax Reform 317
How Large Are Supply-Side Effects? 318
Conclusion 319
Appendix: A Closer Look at the Multiplier 326
An Expression for Equilibrium Real GDP 326
A Formula for the Government Purchases Multiplier 327
A Formula for the Tax Multiplier 328
The “Balanced Budget” Multiplier 328
The Effects of Changes in Tax Rates on the Multiplier 328
The Multiplier in an Open Economy 329
Chapter 17: Inflation, Unemployment, and Federal Reserve Policy 332
Why Does Parker Hannifin Worry about Monetary Policy? 333
17.1 The Discovery of the Short-Run Trade-off between Unemployment and Inflation 334
Explaining the Phillips Curve with Aggregate Demand and Aggregate Supply Curves 335
Is the Phillips Curve a Policy Menu? 336
Is the Short-Run Phillips Curve Stable? 336
The Long-Run Phillips Curve 336
The Role of Expectations of Future Inflation 337
Making the Connection: Do Workers Understand Inflation? 338
17.2 The Short-Run and Long-Run Phillips Curves 339
Shifts in the Short-Run Phillips Curve 340
How Does a Vertical Long-Run Phillips Curve Affect Monetary Policy? 340
Making the Connection: Does the Natural Rate of Unemployment Ever Change? 342
Solved Problem 17.2: Changing Views of the Phillips Curve 343
17.3 Expectations of the Inflation Rate and Monetary Policy 343
The Effect of Rational Expectations on Monetary Policy 344
Is the Short-Run Phillips Curve Really Vertical? 345
Real Business Cycle Models 346
17.4 Federal Reserve Policy from the 1970s to the Present 346
The Effect of a Supply Shock on the Phillips Curve 346
Paul Volcker and Disinflation 347
Don’t Let This Happen to You: Don’t Confuse Disinflation with Deflation 349
Solved Problem 17.4: Using Monetary Policy to Lower the Inflation Rate 349
Alan Greenspan, Ben Bernanke, and the Crisis in Monetary Policy 351
Making the Connection: The Debate over Quantitative Easing 353
Has the Fed Lost Its Independence? 354
Conclusion 355
PArT 6: The International Economy
Chapter 18: Macroeconomics in an Open Economy 362
A Strong Dollar Hurts McDonald’s Profits 363
18.1 The Balance of Payments: Linking the United States to the International Economy 364
The Current Account 364
The Financial Account 365
The Capital Account 366
Why Is the Balance of Payments Always Zero? 367
Don’t Let This Happen to You: Don’t Confuse the Balance of Trade, the Current Account Balance, and the Balance of Payments 367
Solved Problem 18.1: Understanding the Arithmetic of the Balance of Payments 368
18.2 The Foreign Exchange Market and Exchange Rates 369
Making the Connection: Exchange Rate Listings 369
Equilibrium in the Market for Foreign Exchange 370
How Do Shifts in Demand and Supply Affect the Exchange Rate? 371
Some Exchange Rates Are Not Determined by the Market 373
How Movements in the Exchange Rate Affect Exports and Imports 373
Making the Connection: Japanese Firms Ride the Yen Roller Coaster 373
Don’t Let This Happen to You: Don’t Confuse What Happens When a Currency Appreciates with What Happens When It Depreciates 375
Solved Problem 18.2: Why Did Honda Move Some Production to the United States? 375
The Real Exchange Rate 376
18.3 The International Sector and National Saving and Investment 376
Net Exports Equal Net Foreign Investment 377
Domestic Saving, Domestic Investment, and Net Foreign Investment 377
Solved Problem 18.3: Arriving at the Saving and Investment Equation 378
18.4 The Effect of a Government Budget Deficit on Investment 379
Making the Connection: Why Is the United States Called the “World’s Largest Debtor”? 380
18.5 Monetary Policy and Fiscal Policy in an Open Economy 382
Monetary Policy in an Open Economy 382
Fiscal Policy in an Open Economy 382
Conclusion 383
Chapter 19: The International Financial System 390
Volkswagen Deals with Fluctuating Exchange Rates 391
19.1 Exchange Rate Systems 392
Don’t Let This Happen to You: Remember That Modern Currencies Are Fiat Money 393
19.2 The Current Exchange Rate System 393
The Floating Dollar 393
What Determines Exchange Rates in the Long Run? 394
Making the Connection: The Big Mac Theory of Exchange Rates 395
Solved Problem 19.2: Calculating Purchasing Power Parity Exchange Rates Using Big Macs 396
The Euro 397
Making the Connection: Can the Euro Survive? 399
Pegging against the Dollar 400
Making the Connection: Why Did Iceland Recover So Quickly from the Financial Crisis? 404
International Capital Markets 405
Conclusion 407
Appendix: The Gold Standard and the Bretton Woods System 412
The Gold Standard 412
The End of the Gold Standard 412
The Bretton Woods System 413
The Collapse of the Bretton Woods System 414
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